什么是实物交割,实物交割有哪些方式
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什么是实物交割>>

实物交割,是指期货合约的买卖双方于合约到期时,根据交易所制订的规则和程序,通过期货合约标的物的所有权转移,将到期未平仓合约进行了结的行为。商品期货交易一般采用实物交割的方式。进入交割期后,卖方提交标准仓单,买方提交足额货款,到交易所办理交割手续。

一般来讲,期货交割的方式有两种:实物交割和现金交割。

实物交割是指期货合约到期时,交易双方通过该期货合约所载的商品所有权的转移,了结到期未平仓合约的过程。商品期货交易一般采用实物交割制度。虽然最终进行实物交割的期货合约的比例非常小,但正是这极少量的实物交割将期货市场与现货市场联系起来,为期货市场功能的发挥提供了重要的前提条件。

在期货市场上,实物交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证。

期货交割>>

当由于过分投机,发生期货价格严重偏离现货价格时,交易者就会在期货、现货两个市场间进行套利交易。当期货价格过高而现货价格过低时,交易者在期货市场上卖出期货合约,在现货市场上买进商品。这样,现货需求增多,现货价格上升,期货合约供给增多,期货价格下降,期现价差缩小;当期货价格过低而现货价格过高时,交易者在期货市场上买进期货合约,在现货市场卖出商品。这样,期货需求增多,期货价格上升,现货供给增多,现货价格下降,使期货现价差趋于正常。

实物交割可分为卖方交割、双方交割两种。

1、所谓双方交割,是指期货交易的买卖双方都可以提出交割申请的交割方式,大连商品交易所、上海期货交易所都是采用这种方式。

期货合约临近交割期时的交易

2、所谓卖方交割,是指只有卖方才有权利提出交割申请的交割方式,而买方无权主动提出交割。

目前国内的郑州商品交易所就是采用这种交割方式。卖方交割的目的是减少“多逼空”违规情况的发生。在国际上,芝加哥期货交易所(CBOT)、纽约金属交易所(COMEX)等著名期货交易所均采用卖方交割的方式。

为什么实物交割与期货交易的矛盾在美国不明显,而在中国却显得突出呢?这与两国基础现货市场成熟度不同有着很大的关系。在一个成熟的商品市场条件下,实物交割与交易不但不会成为一对矛盾,反而还会相互促进。实物交割量大,意味着大量的实体经济已经参与其中。我们说,期货交易就是对手交易,所以交易平台开发客户的过程其实就是不断寻找对手的过程。“如果没有实体经济这条大鱼,哪会进来机构这条大鱼?”这是港交所行政总裁李小加在刚刚结束的第10届中国(深圳)国际期货大会上所讲的。由于实体经济的参与,大量行业真实的生产和供求信息便会自然流入到期货市场,从而会对交易产生大大的刺激。随着实体经济的介入,机构就有了对手(当然这个对手不一定就是实体经济本身)。随着实体经济与机构的参与,期货市场的价格形成就会发生符合商品本质需求的变化,期货市场与现货市场的关联度就会大大提高。另外,随着实体经济的参与,期货市场可供炒作的因素不但不会减少,反而还会大量增加,这点非常重要,因为光凭投机者制造的“炒作因素”远远未能反映真实的需求。所以,至今我们也没有发现近月合约活跃的期货市场远月就一定清淡。

实物交割与交易之间的矛盾主要受到商品标准化方面的影响,即标准化程度越低的商品,其在标准化交易中所产生的价格代表性就越弱,不确定性也就越多,反之亦然。商品标准化还要受到其他方面因素的影响,比如土地不能自由流转所带来的分散的农业生产,其对农产品(9.060, 0.00, 0.00%)标准化会产生直接的负面影响。还有,如果某项商品生产的标准制定不当,也会导致商品标准化程度受到不利影响等。

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实物交割,是指期货合约的买卖双方于合约到期时,根据交易所制订的规则和程序,通过期货合约标的物的所有权转移,将到期未平仓合约进行了结的行为。商品期货交易一般采用实物交割的方式。进入交割期后,卖方提交标准仓单,买方提交足额货款,到交易所办理交割手续。

一般来讲,期货交割的方式有两种:实物交割和现金交割。

实物交割是指期货合约到期时,交易双方通过该期货合约所载的商品所有权的转移,了结到期未平仓合约的过程。商品期货交易一般采用实物交割制度。虽然最终进行实物交割的期货合约的比例非常小,但正是这极少量的实物交割将期货市场与现货市场联系起来,为期货市场功能的发挥提供了重要的前提条件。

在期货市场上,实物交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证。

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当由于过分投机,发生期货价格严重偏离现货价格时,交易者就会在期货、现货两个市场间进行套利交易。当期货价格过高而现货价格过低时,交易者在期货市场上卖出期货合约,在现货市场上买进商品。这样,现货需求增多,现货价格上升,期货合约供给增多,期货价格下降,期现价差缩小;当期货价格过低而现货价格过高时,交易者在期货市场上买进期货合约,在现货市场卖出商品。这样,期货需求增多,期货价格上升,现货供给增多,现货价格下降,使期货现价差趋于正常。

实物交割可分为卖方交割、双方交割两种。

1、所谓双方交割,是指期货交易的买卖双方都可以提出交割申请的交割方式,大连商品交易所、上海期货交易所都是采用这种方式。

期货合约临近交割期时的交易

2、所谓卖方交割,是指只有卖方才有权利提出交割申请的交割方式,而买方无权主动提出交割。

目前国内的郑州商品交易所就是采用这种交割方式。卖方交割的目的是减少“多逼空”违规情况的发生。在国际上,芝加哥期货交易所(CBOT)、纽约金属交易所(COMEX)等著名期货交易所均采用卖方交割的方式。

为什么实物交割与期货交易的矛盾在美国不明显,而在中国却显得突出呢?这与两国基础现货市场成熟度不同有着很大的关系。在一个成熟的商品市场条件下,实物交割与交易不但不会成为一对矛盾,反而还会相互促进。实物交割量大,意味着大量的实体经济已经参与其中。我们说,期货交易就是对手交易,所以交易平台开发客户的过程其实就是不断寻找对手的过程。“如果没有实体经济这条大鱼,哪会进来机构这条大鱼?”这是港交所行政总裁李小加在刚刚结束的第10届中国(深圳)国际期货大会上所讲的。由于实体经济的参与,大量行业真实的生产和供求信息便会自然流入到期货市场,从而会对交易产生大大的刺激。随着实体经济的介入,机构就有了对手(当然这个对手不一定就是实体经济本身)。随着实体经济与机构的参与,期货市场的价格形成就会发生符合商品本质需求的变化,期货市场与现货市场的关联度就会大大提高。另外,随着实体经济的参与,期货市场可供炒作的因素不但不会减少,反而还会大量增加,这点非常重要,因为光凭投机者制造的“炒作因素”远远未能反映真实的需求。所以,至今我们也没有发现近月合约活跃的期货市场远月就一定清淡。

实物交割与交易之间的矛盾主要受到商品标准化方面的影响,即标准化程度越低的商品,其在标准化交易中所产生的价格代表性就越弱,不确定性也就越多,反之亦然。商品标准化还要受到其他方面因素的影响,比如土地不能自由流转所带来的分散的农业生产,其对农产品(9.060, 0.00, 0.00%)标准化会产生直接的负面影响。还有,如果某项商品生产的标准制定不当,也会导致商品标准化程度受到不利影响等。

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