海通宏观姜超:社融下行趋缓货币保持宽松 杠杆从去到稳

1月15日,央行公布18年12月金融统计数据:18年12月新增社融1.59万亿元,同比多增33亿元;M2增速微升至8.1%;金融机构贷款增加1.09万亿元,同比多增约5000亿元。我们的观点是:社融下行趋缓,杠杆从去到稳。一、信贷债券支撑,

2019-01-16

海通债券姜超:抽丝剥茧 房地产融资到底有没有好转?

摘要临近年关,房地产企业融资似乎变得活跃起来,关于地产融资放松的言论也多了起来。房地产行业融资放松真的确有发生?对地产债的影响会是怎样的?地产债发行量升而净融资减。今年地产债的发行较去年明显回暖,前11个月地产债发行量接近3580亿元,而去

2018-12-06

姜超:地产“金九”成色不足 房产市场仍需持续关切

8月工业收入、利润放缓、库存再创新高,被动补库存印证经济下行。而从中观高频数据看,9月经济未见改善迹象。一方面,终端需求继续走弱,地产销量跌幅扩大,且各线级城市同步走弱,金九成色不足,而前三周乘用车批零跌幅仍在扩大;另一方面,生产难言改善,

2018-10-06

姜超:人口红利消失 转型只能靠高端制造业

近年来,中国结婚率持续下滑。海通证券首席经济学家姜超认为,出生率低迷将导致人口年龄结构改变,而人口红利的消失会导致经济增长速度放缓,加重养老负担,最终影响经济的长期发展。姜超指出,人口红利的减少意味着一国经济发展必须从依靠廉价劳动力转型成依

2018-09-19

海通证券姜超:中国未来的消费有三大希望 减税发展就有未来

进入2018年以来,市场弥漫着各种悲观的情绪。动辄提到金融危机十年一轮,98年是亚洲金融危机、08年是全球金融危机,现在是18年,大家感到很担心,仿佛每天都在发生金融危机。为什么去年大家都在谈厉害了我的国,今年却开始担心国运?这是真爱国还是

2018-09-17

海通宏观姜超:市场需求仍在降温 水泥、化工板块走强

8月出口增速回落,内需中,地产销量增速下滑,汽车销量依然负增,与基建投资相关的挖掘机和重卡销量增速双双走低。需求疲弱在生产上也有所反应,发电耗煤和粗钢产量增速双双下滑。从9月上旬的高频数据看,需求端三四线地产拖累明显,乘用车批零跌幅也仍在扩

2018-09-14

姜超:社保缴费不增加是真心减税第一步

税务统征社保,企业负担增大?7月下旬央办国办印发《国税地税征管体制改革方案》,规定19年起各项社保费用由税务部门统一征收。鉴于我国社保资金缺口逐年扩大,以及之前各地征缴力度不一,市场担心社保由税务统一征缴后,征管力度将会显著提升,从而加大企

2018-09-07

姜超:地方债发行加速扰动债市 债牛短期受阻

1.四季度经济下行压力较大。二季度经济下行拐点已现,由于领先指标社融增速持续下滑,预示四季度GDP名义增速将持续回落。消费方面,居民收入增速下滑、财富效应减弱、居民举债买房透支购买力等导致消费增速持续下滑,且下行趋势或难改变。出口方面,领先

2018-09-05

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