房地产行业：居民杠杆上行边际放缓 按揭利率见顶回落

光大证券(行情601788,诊股)2018年12月信贷数据公布2018年12月，新增人民币贷款10800亿元，同比增长84.8%；其中居民部门新增人民币贷款4504亿元，同比增长36.7%，占比约41.7%。2018年1-12月，新增人民币

房地产

家电行业：18Q4业绩波澜不惊 春节或为基本面分水岭

光大证券(行情601788,诊股)收入预览：企业经营谨慎，预计18Q4收入增速和18Q3持平需求端，18Q4家电促销季零售景气度略有回升，但仍处低位。家电出口依然保持较好增长，和内销形成较好对冲。经营端，由于家电企业普遍从2018Q3起就采

家电

光大证券：创业板有望在2019年迎来较好的表现

商誉形成与并购行为密切相关。2014~2015年并购政策和流动性环境同时宽松，公司并购重组热情很高，转型预期、叠加外延业绩高增预期推升公司股票估值，同时推升并购标的估值，导致商誉迅速积累。现行会计准则规定，商誉确认后需要在每年年终进行减值测

创业板

光大证券：2019下半年港股市场有望展开一轮估值修复

◆全球大类资产框架下，2019 年内全球权益资产将整体承压，但新兴市场可能获得结构性机会。港股市场外部环境并无显著放松。全球经济增长放缓和流动性可能进一步收紧将给权益资产带来压力。全球股市市场将继续受到流动性收紧、无风险利率上行和增长减速的

港股

光大证券：环保行业投资策略 掘金三大细分领域

环保行业的杠杆周期：政策与发展的博弈。五年时间，环保股仿佛经历了一场轮回，申万环保工程及服务指数从2013年初起，经历了2015年最高峰的约2倍的涨幅，到2018年12月回归到了起点。环保行业的加杠杆周期是以城镇化、环保监管强化致需求提升为

光大证券